另眼看美国劳动力参与率问题-华尔街见闻
德意志银行预期2014年美国失业率就会降至6.5%，在2015年年底跌至6%。这意味着两年年之内失业率就将跌破美联储的门槛值。一些人认为德银对美国失业率线性下降的判断过于激进。还有一些人则对这个数据不屑一顾：他们认为即便失业率真的迅速下降，在过低的劳动参与率面前这个数据没有意义。毫无疑问，由于更多的人离开劳动力队伍，美国劳动力参与率持续下降。但是这个指标可能会造成误导，因为人口老龄化将造成劳动力队伍不可避免的收缩。比如，加拿大名义劳动参与率同样一直在下降。但是当经过对年龄的调整后，事实上加拿大的劳动参与率在上涨。也许会有一个比劳动参与率更好的指标，OECD使用“活跃率”（activity rate）衡量不同国家的劳动力市场参与状况。其定义为“经济上活跃的人口（就业与失业人口相加），除以工作年龄人口”，换句话说，该指标衡量“工作年龄”人口中究竟有多少人参加就业或者被官方认定为失业。如果该指标下降，意味着有更多“工作年龄”人口正在离开劳动力队伍。下图显示美国的状况正是如此。（注：对于那些不乐于看到工作年龄段定义为岁的人而言，更换年龄区间也将得到类似的结果）?从上图可以获知自从2008年金融危机以来，有3.5%的工作年龄人口退出了劳动力队伍。这些人是否应该被纳入失业？如果是这样的，美国失业率将呈现下图所示：但是仍然不能确定上方的橙线是否能代表美国“真正”的失业率状况。比如90年时青少年比现在的有更多机会找到工作，这导致青年人劳动参与率在过去10年内急剧下跌。但是这是否意味着现在与父母住在一起，没有找到一份零时工的青少年应该被列入“失业”？这表明“有效失业”（取决于人们如何定义“失业”）在某种程度上介乎蓝线和橙线之间。德意志银行的预期事实上代表了失业率的下限趋势。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
